上市公司观察

近日，“生鲜之一股”每日优鲜上市首日破发引发市场关注。美东时间6月25日，每日优鲜正式登陆纳斯达克交易所，开盘价10.65美元。截至美股当日收盘，每日优鲜下跌25.69%，报收9.66美元，总市值22.74亿美元。

由此，市场引发了对每日优鲜更大的特点——前置仓模式的热议。有业内人士分析认为，每日优鲜前置仓仅发挥了物流配送作用，而非真正渗透到各个社区与消费者形成互动、产生黏性，因此不但“烧钱”，日后也面临较大转型压力。未来前置仓不一定要自建，可考虑打造共享前置仓。

认购期推出“充值送 *** ”活动参与者被套牢

据了解，每日优鲜在本次IPO中总计发行2100万股（含绿鞋2415万股）美国存托 *** （ADS），发行价为每股ADS13美元。以此发行价计算，每日优鲜IPO募资额约为3亿美元，IPO市值为32亿美元。

记者了解到，认购期间每日优鲜推出了“充值送 *** ”活动，用户在每日优鲜APP账户中进行充值，就可以获取一定数量的 *** 。每日优鲜的用户需要在账户中充值50元或100元，其中充值50元可以额外中签10股，充值100元可以额外中签20股。但这些额外中签的 *** 并非是“白白赠送”，投资者需要以发行价来进行购买。

因此，部分参与上述活动的每日优鲜APP用户的亏损进一步扩大。记者注意到，有每日优鲜的投资者在网上晒出了通过每日优鲜购买的生鲜蔬菜制作而成的两道菜，尽管补贴后实付价格为0元，却称“这两个菜花了我一万多元”。

此前，每日优鲜发布招股书显示，将在美国纳斯达克交易所上市，证券代码定为“MF”，承销商包括摩根大通、花旗集团、中金公司、华兴资本、招银国际、工银国际等。美东时间6月22日，每日优鲜更新招股书，股东中金、腾讯、美国长线基金Davis等将持续加码，购买至多价值9000万美元的ADS。

此前已获10轮融资三年累计巨亏70亿元

天眼查显示，截至目前，每日优鲜已完成了10轮融资。投资方包括中金资本、腾讯投资、工银国际、元璟资本等，最近一轮融资为2020年12月的20亿元战略融资，投资方包括青岛国信、阳光创投、青岛创投引导基金。

然而，近年来每日优鲜的盈利能力却大幅下降。财务数据显示，2018~2020年，每日优鲜的收入分别为35.47亿元、60.01亿元、61.3亿元，2019年和2020年的收入增长分别为69.21%、2.15%。2021年一季度净营收为15.3亿元，收入增长为-9.44%。归母净利润连年负增长。2018~2020年三年累计巨亏70亿元。2021年一季度净亏损达到6.1亿元。

几乎同一时间，叮咚买菜也宣布赴美IPO并递交招股书。据悉，叮咚买菜或将于本月底上市。截至目前，叮咚买菜也已完成10轮融资，受到了包括红杉资本中国、今日资本、CMC资本、软银愿景资金等多家投资方青睐。

叮咚买菜招股书显示，叮咚买菜总营收从2019年的38.801亿元迅速增长至2020年的113.358亿元；总GMV（商品交易总额）从2018年的7.417亿元增长到了2020年的130.322亿元，复合年均增长率高达319.2%。

业内：未来可考虑打造共享前置仓

前置仓模式被认为是每日优鲜更大的特色。但前置仓的特点，决定了其每个前置仓SKU数量远低于大型商超所具备的SKU数量；部分冷藏产品可能出现成本高、耗损大、效率低等问题。

在持续“烧钱”、盈利能力仍大幅下滑的背景下，每日优鲜也开始相对收缩了前置仓业务。招股书显示，截至2021年3月31日，每日优鲜已在中国16个城市建立了631个前置仓，扩张速度减缓。而且招股书也并未提及前置仓的进一步扩张。

“实际上，每日优鲜前置仓概念，仅仅是一个社区的‘物流仓’，只是发挥了物流配送的作用，而非真正渗透到各个社区与消费者形成强大互动的前置仓。因此该模式不但‘烧钱’，日后面临的转型压力也比较大。”有业内人士告诉广州日报全媒体记者。

业内认为，未来生鲜电商在社区端的前置仓还需不断延伸优质服务。“未来前置仓不一定要自建，还可考虑打造共享前置仓。”